Проблемы с зашкаливающими долгами в Греции, Испании и Португалии подвели под монастырь всю еврозону: спекулянты активно продают евро и покупают доллар, который заметно прибавил в весе за прошедшую неделю. На этом фоне инвесторы активно выходят из традиционной "тихой гавани" — золота, цена которого в пятницу упала до 1055 долларов за унцию. Напомним, что еще в начале года цены достигали 1200 долларов. О финансовых тенденциях, а также о растущей угрозе пузырей в Китае — в обзоре событий за неделю.

Китайский рост не поможет

Ближайшие два года могут оказаться критическими для КНР и всей мировой экономики. Рост китайского ВВП обеспечен раздуванием финансовых пузырей, если они лопнут, это ввергнет в спад Поднебесную и породит новую волну мирового кризиса, пишет "Независимая газета". Такие предостережения звучали 4 февраля в ходе видеомоста Москва — Пекин, в котором участвовали китайские и российские экономисты.

Рост китайской экономики, считают эксперты, объясняется многочисленными пузырями, которые продолжают надуваться во второй по объему мировой экономике в самых различных сферах. По данным управляющего директора компании "Арбат Капитал" Александра Орлова, в китайской экономике надувается как минимум шесть опасных пузырей.

Курс национальной валюты КНР к доллару является очень низким, не отражая торговых условий Китая. Негативным фактором является избыток денежной массы, обусловленный огромными программами стимулирования экономики и необходимостью печатать юани для сохранения заниженного курса национальной валюты против валют основных торговых партнеров. Проблемой является избыточное кредитование, особенно в секторе жилищного и инфраструктурного строительства.

В итоге к концу 2009 года суммарный объем коммерческих кредитов в КНР составил 40 трлн. юаней — 5,85 трлн. долларов, что на 32% выше, чем в конце 2008 года, и в 20 раз больше уровня 1992 года.

Еще одной проблемой для Китая является массовое увлечение населения фондовым рынком. Наконец, тревожит дисбаланс закупок и конечного потребления сырья в стране. На финансовых рынках давно существует мнение, что именно китайский спрос на сырьевые товары является основанием для постоянного роста цен на них. Однако закупки сырья компаниями КНР зачастую выступают такой же спекулятивной игрой на повышение, как и сделки американских спекулянтов на фьючерсном рынке.

Как пояснил Орлов, огромный прирост парка автомобилей в Китае, который в прошлом году стал крупнейшим авторынком в мире, не сопровождается сколько–нибудь похожим увеличением потребления бензина, а ведь это было одним из основных факторов роста цен на нефть. Кроме того, эксперты отметили, что рост цен на недвижимость в КНР вновь начинает приближаться к 10% в год, что в разы превышает инфляцию в стране.

Европа не пускает обувь из Азии

Китай обратился во Всемирную торговую организацию (ВТО) с жалобой на действия Евросоюза, который в конце 2009 года продлил действие антидемпинговых пошлин на китайскую и вьетнамскую обувь. Об этом сообщает AFP со ссылкой на источники в ВТО.

Изначально ЕС установил заградительные пошлины в размере от 9,7 до 16,5 процента на обувь из Китая и Вьетнама в 1996 году, и с тех пор срок их действия неоднократно продлевался. Последний раз это произошло в декабре прошлого года, когда действие пошлин было продлено еще на 15 месяцев. Ранее свое возмущение пошлинами выразили представители Вьетнама. Там считают, что действия Евросоюза противоречат этике экономического либерализма, провозглашаемого одним из основных принципов ЕС.

По данным Еврокомиссии, доля китайской и вьетнамской обуви на рынке ЕС достигает 30 процентов. Европейские чиновники считают, что на популярность азиатской обуви влияет низкая цена.

Инвесторы допускают дефолт в США

Стоимость страхования от дефолта по суверенному долгу США достигла накануне максимальной отметки за последние 10 месяцев на фоне усиления опасений инвесторов относительно бюджетных проблем ряда государств, передает Reuters. Свою роль сыграл и достигший рекордных размеров дефицит американского бюджета, который возродил сомнения в способности Соединенных Штатов платить по долгам.

Инвесторы стали опасаться, что государственные долговые бумаги США могут лишиться самого высокого рейтинга AAA и своего индикативного статуса. В итоге стоимость кредитных дефолтных свопов по американским казначейским облигациям, по данным организации CMA DataVision, выросла до 49,4 базисных пункта — максимальной отметки с 8 апреля 2009 г. Это означает, что страхование американского госдолга объемом 10 млн долл. сроком на пять лет будет обходиться ежегодно в 49 тыс. долл.

Масла в огонь подлило и международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service, которое предупредило на этой неделе, что может лишить Соединенные Штаты наивысшего кредитного рейтинга AAA, если рост американской экономики по–прежнему будет идти вяло, а правительство продолжит финансировать бюджетные расходы за счет новых долгов (об этом см. ниже). Тем не менее инвесторы уверены, что понижение рейтинга США пока не грозит. Однако если Вашингтон не сумеет изменить ситуацию к лучшему, в ближайшее десятилетие он может лишиться высокого рейтинга, считают аналитики.

Среди развитых стран подобная участь грозит не только США: на прошлой неделе рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило прогноз рейтинга японского госдолга, сославшись на уменьшение возможностей для изменения финансовой политики и выразив разочарование новыми планами Японии, направленными на консолидацию бюджета.

Немаловажную роль сыграла и бюджетная ситуация в Греции, столкнувшейся с необходимостью уменьшить дефицит бюджета почти на 10% к концу 2012 г. Аналогичные проблемы и у ряда других стран еврозоны — Португалии и Испании.

Результатом долговых проблем этих государств стало резкое снижение курса единой европейской валюты по отношению к доллару, распродажа на мировых фондовых рынках и резкий рост прибыльности казначейских облигаций Греции, Португалии и Испании.

Когда "Мудиз" опустит Штаты

Международное рейтинговое агентство Moody's предупредило, что США могут лишиться своего нынешнего наивысшего рейтинга кредитоспособности, если не откажутся от пагубной привычки финансировать свои бюджетные расходы за счет наращивания долгов, передает агентство ИТАР–ТАСС со ссылкой на сообщение Moody's.

"Если нынешняя тенденция к увеличению государственного долга сохранится и станет необратимой, рейтинг может попасть под нажим в сторону понижения", — указывается в новой аналитической записке рейтингового агентства.

Стоит отметить, что это уже не первое предупреждение Moody's. В октябре прошлого года аналитики агентства опубликовали отчет, согласно которому США, завершившие минувший финансовый год с рекордным дефицитом бюджета, могут потерять высшую категорию кредитного рейтинга — уровень ААА, если в ближайшие 3–4 года не сократят бюджетный дефицит до управляемых уровней.

Республиканская оппозиция в конгрессе уже сделала безудержное наращивание расходов казны и углубление долговой ямы США одним из главных поводов для разгромной критики в адрес Белого дома. Демократы, в свою очередь, подчеркивают, что бюджетные дефициты и астрономический долг — тяжелое наследие прежней администрации Джорджа Буша, не имевшей привычки платить наличными по счетам. Они также резонно напоминают, что в условиях острого экономического кризиса им действительно пришлось тратить колоссальные казенные деньги на поддержку банковско–финансовой системы, автомобилестроения и других отраслей.

Но как бы то ни было, очевидно, что состояние американских финансов сейчас более сложное, чем в любой другой момент в новейшей истории страны. Это признавал в последние дни на бюджетных слушаниях в конгрессе и сам глава минфина США Тимоти Гайтнер.

После известия о предупреждении Moody's президент консервативной организации "Американцы за ограниченное правительство" Билл Уилсон распространил пресс–релиз, в котором со ссылкой на данные самого Белого дома утверждал, что в 2011 году госдолг страны превысит 15 трлн. долларов, то есть станет больше годового ВВП страны, оцениваемого сейчас в 14,463 трлн. долларов.

Эксперт также указывал, что уровень госдолга США в период 2011–2020 годов будет расти в среднем на 1,06 трлн. долларов ежегодно. Правда, Белый дом обещает сокращать бюджетные дефициты, но Уилсон назвал эти посулы "чистой бухгалтерской фантастикой".

И про деньги. Акции будут падать

Говорить о завершении коррекционного снижения — а на прошлой неделе американские фондовые биржи показывали падение — пока не стоит. Такую точку зрения высказал вице–президент британской инвестиционной компании BlackRock Боб Долл. По его словам, в ближайшее время американский рынок окажется под давлением из–за усугублений опасений инвесторов относительно состояния американской и европейской экономик, передает Reuters.

"Мы расслабились в прошлом году, когда американский рынок рос почти без остановок начиная с марта. Однако коррекционная фаза еще не закончилась", — подчеркнул вице–президент инвестфонда.

Накануне инвесторы в спешном порядке избавлялись от акций португальских и греческих компаний. Поводом для распродаж стали опасения относительно резко растущего дефицита бюджета этих государств. На этом фоне обвалился евро, резкое снижение продемонстрировали практически все мировые фондовые индексы, а доходность гособлигаций выросла до рекордных отметок.

Рынок акций США по итогам торгов в четверг упал более чем на 3%. Индекс широкого рынка S&P 500 снизился за минувшую сессию на 3,11%, а по сравнению с 15–месячным максимумом, достигнутым 19 января с. г., он опустился уже на 7,6%. Dow Jones Industrial Average, объединяющий котировки акций 30 крупнейших американских компаний, в ходе прошедшей торговой сессии опускался ниже психологической отметки в 10 000 пунктов и закрылся совсем недалеко от четырехзначного уровня — на уровне 10 002,18 пункта (–2,61%). Индекс Nasdaq опустился на 65,48 пункта (–2,99%) — до 2125,43 пункта.

Золото тоже идет вниз

В четверг "медведи" нанесли сокрушительный удар по рынку драгоценных металлов. Котировки упали более чем на 4%. И продавцы не спешат уходить с рынка драгоценностей. Вероятно, после непродолжительной остановки игра на понижение возобновится.

Официальные цены спот по итогам сессии 4 февраля в Нью–Йорке на золото составили 1064,2 долл./унция, падение составило 4,16%. Управляющий директор группы компаний Германа Стерлигова Иван Жизневский отмечает, что таких колебаний, как за последние три месяца, на рынке драгоценных металлов не видели никогда. Те, кто пришел заработать, до сих пор не может оправиться от шока. Расчет был прост: все, кто заходил на "разогретый" рынок, стремились к спекулятивной доходности, за что и поплатились.

Таким образом, на рынке драгоценных металлов царит засилье "хищников", и не важно, кто они: "быки" или "медведи", главное, что их агрессия в ближайшее время будет только расти, а те, кто покупал золото в последние три месяца в надежде на рост, могут ожидать этого роста еще лет 20. Как это уже было когда–то, в 1980 году.

Еще более заметное влияние продавцы оказали на рынок серебра. За унцию металла в четверг давали 15,30 долл. (–6,78%). Но ему недолго осталось находиться под давлением. Целевая отметка 15 долл./унция уже практически достигнута. По мнению некоторых экспертов, от нее можно ожидать начала отскока вверх — ведь еще недавно унция серебра стоила более 18 долларов.

Злую шутку сыграл с инвесторами рынков драгметаллов доллар. Котировки валюты пошли вверх, вынуждая наиболее агрессивных игроков избавляться от драгметаллов. Сейчас стоимость большинства фьючерсов продолжает падать, и пока разворота тенденции не намечается. Динамику рынку по–прежнему будет задавать Forex: пока евро падает к доллару из–за проблем в Греции и Испании, которые угрожают всей Еврозоне, инвесторы ставят на доллар — и ждут снижения цен на золото и другие драгметаллы. Что и происходит.

↑ Наверх